Creditor Relations

Finanzierungsstrategie
Konservative Finanzierungsstrukturen sind die grundsätzliche Leitidee der Finanzierungsstrategie von Vossloh. Hohe Bonität spielt dabei eine ebenso große Rolle wie unser Bestreben, langfristige Verbindungen zu unseren kreditgebenden Partnern aufzubauen und zu halten. Die Finanzierung von Vossloh als Unternehmensgruppe erfolgt in der Regel zentral über die Vossloh AG als Konzernobergesellschaft.

Vossloh hat in den vergangenen Jahren die Finanzverschuldung erheblich zurückgeführt und verfügt somit über eine schlagkräftige, solide Ausgangsbasis für das angestrebte organische und akquisitorische Wachstum. Für die mögliche Ausschöpfung des bestehenden Finanzierungsrahmens werden je nach Finanzierungserfordernis auch derivative Finanzinstrumente eingesetzt.

Finanzverbindlichkeiten
Die Finanzverbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

Mio.€	2008	2007
US-Private-Placement	171,7	163,1
Übrige langfristige Bankverbindlichkeiten	1,5	18,1
Langfristiges Finanzierungsleasing	–	1,5
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	173,2	182,7
Kurzfristige Bankverbindlichkeiten	39,3	38,2
Zinsverbindlichkeiten	0,3	0,6
Schuldscheindarlehen	–	5,0
Kurzfristiges Finanzleasing	–	0,9
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	39,6	44,7
Finanzverbindlichkeiten	212,8	227,4

Die Finanzverbindlichkeiten werden zu fortgeführten Anschaffungskosten angesetzt. Das US-Private-Placement wird als Grundgeschäft eines Fair-Value-Hedges zur Sicherung des Rückzahlungsbetrages gegen Währungsschwankungen in Bezug auf das gesicherte Währungsrisiko zum Marktwert bewertet. Im Geschäftsjahr 2004 wurden im Rahmen eines US-Private-Placements Fremdmittel im Gesamtumfang von 240 Mio.US-$ am amerikanischen Kapitalmarkt aufgenommen. Das US-Private-Placement umfasst einen Teilbetrag von 140 Mio.US-$ mit einer Restlaufzeit von 5,5 Jahren und einen weiteren Betrag von 100 Mio.US-$ mit einer Restlaufzeit von 7,5 Jahren. Beide Teilbeträge sind endfällig rückzahlbar. Die Kapitalzahlungs- und Zinsströme wurden vollständig mit Zins- und Währungsswaps in Euro gesichert. Dadurch werden die beiden Tranchen mit Euro-Festzinssätzen von 5,325 Prozent beziehungsweise 5,455 Prozent verzinst. Die zum Bilanzstichtag ausgewiesenen 171,7 Mio.€ entsprechen der zum Bilanzstichtag ausgewiesenen US-Dollar-Verbindlichkeit. Unter Berücksichtigung der unter den sonstigen Verbindlichkeiten ausgewiesenen Währungssicherung in Höhe von 32,2 Mio.€ ergibt sich ein gesicherter Rückzahlungsbetrag von 203,9 Mio.€.