Creditor Relations

Finanzierungsgrundsätze

Konservative Finanzierungsstrukturen sind die grundsätzliche Leitidee der Finanzierungsstrategie von Vossloh. Bei der Steuerung der Kapitalstruktur orientiert sich Vossloh an den Kennzahlen für Unternehmen mit Investment-Grade-Rating. Die Finanzierung der Unternehmensgruppe erfolgt in der Regel zentral über die Vossloh AG als Konzernholding. Hohe Bonität der Vertragspartner spielt dabei eine ebenso große Rolle wie unser Bestreben, langfristige Verbindungen zu unseren kreditgebenden Partnern aufzubauen und zu halten. Derivative Finanzinstrumente werden ausschließlich zur Absicherung bestehender oder absehbarer Grundgeschäfte abgeschlossen.

Finanzlage

Die Nettofinanzschuld des Vossloh-Konzerns nahm von 283,0 Mio.€ zum Stichtag 31. Dezember 2014 auf 200,1 Mio.€ per Ende Dezember 2015 deutlich ab.

Zum Jahresende 2015 beliefen sich die Finanzverbindlichkeiten des Vossloh-Konzerns auf 279,3 Mio.€ und unterschritten damit deutlich den entsprechenden Wert des Vorjahresstichtages (330,8 Mio.€). Die Summe aus Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie kurzfristigen Wertpapieren erhöhte sich zum 31. Dezember 2015 auf 79,3 Mio.€ (Vorjahr: 47,8 Mio.€).

Rückläufig waren zum Stichtag Ende Dezember 2015 insbesondere die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten. Sie beliefen sich auf 25,9 Mio.€, während sie im Geschäftsjahr 2014 aufgrund der Brückenfinanzierung zur vorzeitigen Ablösung der zweiten Tranche des 2004 aufgenommenen US-Private-Placement deutlich auf 281,0 Mio.€ angestiegen waren. Für die Refinanzierung des US-Private-Placement war 2014 eine bis Juni 2015 terminierte Finanzierung mit mehreren Banken über 250 Mio.€ vereinbart worden. Im April 2015 stellte die Vossloh AG mit dem erfolgreichen Abschluss eines Konsortialkredits über 500 Mio.€ ihren mittelfristigen Finanzierungsrahmen auf eine neue Basis und löste die Brückenfinanzierung ab. Die in zwei Tranchen strukturierte Fazilität hat eine Laufzeit von drei Jahren ab dem 23. April 2015 und bietet damit eine stabile mittelfristige Finanzierungsgrundlage. 200 Mio.€ stehen dem Unternehmen in Form eines endfälligen Kredits zur Verfügung, 300 Mio.€ in Form einer revolvierenden Kreditlinie, das heißt eines flexibel verfügbaren Kreditrahmens.

Zusammensetzung der Finanzverbindlichkeiten

Mio.€20152014*
Übrige langfristige Bankverbindlichkeiten253,449,8
Langfristiges Finanzleasing0,00,0
Langfristige Finanzverbindlichkeiten253,449,8
Kurzfristige Bankverbindlichkeiten24,9280,6
Zinsverbindlichkeiten1,00,4
Kurzfristige Wechselverbindlichkeiten0,00,0
Kurzfristiges Finanzleasing0,00,0
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten25,9281,0
Finanzverbindlichkeiten279,3330,8

* Vorjahreszahlen vergleichbar dargestellt, vgl. Seite 121 im Geschäftsbericht 2015.

In 2015 wurde ein Konsortialkredit über 500 Mio.€ zwischen der Vossloh AG und elf Kreditinstituten mit einer Laufzeit von drei Jahren abgeschlossen. In diesem Rahmen existiert einerseits eine über die gesamte Laufzeit gezogene Verbindlichkeit in Höhe von 200 Mio.€, andererseits eine in unterschiedlicher Höhe in Anspruch genommene Kreditlinie, die jeweils kurzfristig angepasst wird. Die Verzinsung hängt von der Höhe bestimmter Kennzahlen (sogenannten Covenants) ab; gleichzeitig führt eine Verletzung von definierten Schwellenwerten bei diesen Covenants zu einer vorzeitigen Kündigungsmöglichkeit durch die kreditgebenden Banken. Als Covenants wurden (1) die Relation von Nettofinanzverbindlichkeiten zu Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), (2) die Relation EBITDA zu Nettozinsergebnis sowie (3) die Eigenkapitalquote festgelegt. Die Covenants werden quartalsweise auf Einhaltung geprüft; die erste Prüfung erfolgte mit Ablauf des 30. September 2015. Sowohl zu diesem Zeitpunkt als auch für das Gesamtjahr wurden die Covenants eingehalten.

Eine Überleitung der Finanzverbindlichkeiten auf die verschiedenen Bewertungskategorien nach IAS 39 befindet sich unter den "Zusätzlichen Angaben zu Finanzinstrumenten" auf Seite 149 ff. des Geschäftsberichts.

Bei zwei US-amerikanischen Konzerngesellschaften existieren Covenants im Zusammenhang mit Banklinien, die aber zum Bilanzstichtag nicht in Anspruch genommen wurden.